越來越困難的超額報酬（alpha）

 

　　沒有哪個投資人不想要超額報酬（投資績效超越大盤表現），而一開始，我也有一樣的幻想，自以為了解／學習到許多各式各樣的絕招後，輕輕鬆鬆就能達成。

超額報酬的組成：

１．選股能力

２．市場預測能力

３．運氣

　　最終，看到績效後才幡然醒悟，根本是在玩辛酸的（人財兩失ｘｄ），要長期贏過大盤根本是痴人說夢，尤其牽扯到大資金時更為艱難（至少管理５００萬　ＵＰ；台幣）。

　　專業頂尖的投資公司（設備與第一手資訊都屌打眾多投資人），長期下來高達９２％機率輸給大盤，難道他們是卡到陰？

　　常見的現象：許多投資人看到媒體提供倖存者偏誤的資訊，以為短時間致富好像唾手可得，導致終其一生都在尋找各種投資偏方，自以為十年磨一劍，結果卻磨到快入土，還是一場空。

　　

統計各週期，美國股市有多少主動型基金績效輸給大盤

傳奇經理人彼得．林奇：

　　他於１９７７～１９９０掌管麥哲倫基金，其１３年的年化報酬為驚人的２９．２％，根本把大盤壓在地上打。可以說你一開始就發現到他且投入１００萬，到他掌管結束你就擁有２８００萬。

但其實不為人知的是，他的管理生涯分成兩階段：

１．基金規模４億美金時，績效平均每年贏過大盤２５％，聲名大噪

２．越來越多人將錢投給他，基金規模達到１００億美金，這時績效平均每年贏過大盤只剩下１％，極速驟減

　　當你是等聲名大噪時才投給他，那你的績效其實跟大盤相差無幾。每個時期市場都有非常厲害的明星經理人，但你一開始挑得到嗎？當逐漸受到基金規模、投資門檻與投資策略的轉變等因素時，幾乎難以得到超額報酬！！

　　甚至持有主動型基金將面臨高昂的管理費與其他哩哩摳摳的成本，對個人投資者來說根本是穩輸大盤。

台灣股市的長期績效：

　　２００３～２０２０台灣的年化報酬為９．９４％，累積報酬率４５０％，一開始投入的１００萬變為４５０萬，你不需要去賭默默無名的經理人，最終是否能成為明星經理人。就算賭中，只要你不敢投入大筆資金，其實對你的財富增長微乎其微。

　　當然台灣股市對於全球股市占比非常小，你想盡力降低運氣成份，可考慮全球。同時又害怕股市的大幅震盪，可搭配負相關的國家公債去避險，降低自己對價格波動的影響，預防做出不理性的投資決策。

結語：

　　其實投資方式越簡單越不容易失效，卻甚少投資人看得上眼，一定要滿滿的噱頭才買單，真的是相當可惜。